新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月2日，雷柏科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.08亿元，同比下降5.13%；归母净利润为1530.05万元，同比下降28.56%；扣非归母净利润为597.16万元，同比下降58.92%；基本每股收益0.0543元/股。
公司自2011年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.95亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷柏科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.08亿元，同比下降5.13%；净利润为1530.05万元，同比下降28.56%；经营活动净现金流为-496.17万元，同比下降116.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为2.1亿元，同比下降5.13%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.02亿2.2亿2.08亿营业收入增速-9.24%8.64%-5.13%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为597.2万元，同比大幅下降58.92%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1635.47万1453.77万597.16万扣非归母利润增速-19.41%-11.11%-58.92%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-496.2万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1974.72万3074.65万-496.17万净利润（元）2057.83万2141.79万1530.05万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.324低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1974.72万3074.65万-496.17万净利润（元）2057.83万2141.79万1530.05万经营活动净现金流/净利润0.961.44-0.32
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.29%，同比下降9.89%；净利率为7.34%，同比下降24.7%；净资产收益率（加权）为1.3%，同比下降28.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.29%，同比下降9.89%。
项目202306302024063020250630销售毛利率28.78%31.39%28.29%销售毛利率增速0.19%9.09%-9.89%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.18%，9.75%，7.34%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率10.18%9.75%7.34%销售净利率增速-21.57%-4.2%-24.7%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.3%，同比大幅下降28.96%。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.81%1.83%1.3%净资产收益率增速-30.12%1.11%-28.96%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）449.95万564.93万885.1万净利润（元）2057.83万2141.79万1530.05万非常规性收益/净利润21.01%26.38%57.8%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.1%，同比增长11.25%；流动比率为8，速动比率为7.39；总债务为4841.86万元，其中短期债务为4841.86万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为12.29，9.61，8，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）12.299.618
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.34、2.46、1.93，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率3.342.461.93
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为755.8万元，较期初变动率为33.91%。
项目20241231期初预付账款（元）564.43万本期预付账款（元）755.84万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.91%，营业成本同比增长-0.84%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速244.46%43.44%33.91%营业成本增速-9.31%4.65%-0.84%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-480.9万元，筹资活动净现金流为-755万元，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）-496.17万投资活动净现金流（元）15.23万筹资活动净现金流（元）-754.95万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比增长3.37%；存货周转率为1.74，同比下降19.97%；总资产周转率为0.16，同比下降10.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.2，2.17，1.74，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.22.171.74存货周转率增速0.21%-1.62%-19.97%
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